O crescimento acentuado da indústria espacial de 2019 a meados de 2021 deixou os investidores entusiasmados. A indústria parecia estar a abrir-se a um enorme crescimento comercial e a um novo potencial de investimento. Grande parte deste crescimento esteve associado ao aumento do investimento em SPACsou Empresas de Aquisição de Propósito Específico, em toda a indústria espacial.
No entanto, à medida que entramos em 2022, muitas das empresas espaciais que foram desenvolvidas como SPACs viram os seus preços cair. Esta tendência foi observada em todo o setor e coincidiu com questões generalizadas sobre a legitimidade e fiabilidade dos SPACs e o seu potencial de crescimento. Empresas espaciais como Astra Space (queda de cerca de 48% em relação ao preço inicial), Momentus (-85%), Farmer’s Edge (-87%), Redwire (-55%) e outras viram seus preços cair. À medida que mais preços dos SPAC espaciais continuam a mostrar sinais preocupantes de declínio, examinamos alguns dos problemas que cercam os SPACs e o que isso pode significar para futuros investimentos espaciais.
Benefícios e riscos dos SPACs a serem considerados
SPACs referem-se a Empresas de Aquisição de Propósito Específico que são criadas para permitir que empresas existentes comprem ou se fundam com outra organização. No momento do investimento em SPACs, os investidores (e às vezes gestores de SPACs) não têm uma ideia clara do objetivo de compra. Por exemplo, um gestor pode iniciar um SPAC com o objetivo de investir na indústria espacial com apenas uma vaga ideia de qual empresa espacial pretende adquirir. Isto significa que os investidores não sabem em que estão investindo quando investem o seu dinheiro. Por esse motivo, os SPACs também são chamados de Empresas de Cheques em Branco.
Benefícios dos SPACs
Os SPACs são úteis para empresas ou gestores que possuem expertise em determinada área e desejam expandir seus empreendimentos. Eles podem ser altamente bem-sucedidos se uma fusão lucrativa entre duas empresas já estiver prevista em um setor que tenha demanda garantida.
Os SPACs não podem usar o dinheiro investido para outra coisa senão uma fusão ou aquisição. Eles também têm apenas dois anos para realizar esta transação; caso contrário, todo o dinheiro investido será devolvido aos investidores. Isso os torna uma forma rápida e direcionada de atingir uma meta já estabelecida. Os SPACs são muitas vezes mais rápidos e fáceis de configurar do que outros tipos de empresas públicas porque ignoram grande parte do devido processo legal que acompanha a entrada nos mercados públicos.
Riscos dos SPACs
No entanto, esta falta de devida diligência e regulamentação legal é também um dos principais riscos associados aos SPACs. Os SPACs também sofrem com o fato de que muitas vezes há pouca informação disponível para os investidores antes de comprarem suas ações. Em alguns casos, isso pode levar a práticas fraudulentas.
Recentemente, houve uma onda de litígios movidos contra SPACs. Estes litígios são geralmente em nome de investidores que sentem que foram enganados sobre os termos do seu investimento. Requisitos fracos para fusões também são frequentemente apontados como um problema específico dos SPACs.
Os SPACs também são frequentemente endossados ou investidos por celebridades. Isto pode distorcer a percepção pública do fundo e dar a impressão de sucesso antes de este ter sido testado no mercado. O endosso de celebridades também pode influenciar as decisões de investimento das pessoas quando o fundo se torna público e pode fazer com que as pessoas invistam em coisas sem conhecimento suficiente dos riscos envolvidos.
Acusações de fraude e outros casos legais
O aumento dos litígios contra SPACs em 2021 também prejudicou a confiança neste tipo de investimento. Em 2021, foram instaurados 22 processos contra empresas SPAC, sendo que 21 deles incluíam acusações associadas a fraude. É preocupante que isso não pareça ser novidade nos SPACs. Em 2019, 12% dos SPACs tornados públicos ou envolvidos em fusões foram levados a tribunal por suspeitas de comportamento fraudulento.
Um caso famoso é o litígio movido contra a Immunovant (uma empresa farmacêutica) e a Nikola (uma empresa de tecnologia), que estiveram envolvidas numa fusão de-SPAC. Na investigação, foi alegado que nenhuma das empresas havia realizado a devida diligência antes da fusão ocorrer. Os preços das ações de Nikola também despencaram após a fusão devido a falhas no processo.
Outro caso de litígio bem conhecido foi movido contra a PureCycle Technologies. Este caso foi movido com base no fato de que a empresa havia fornecido aos investidores projeções financeiras imprecisas antes de comprarem o SPAC. Também foram instaurados processos contra empresas por não fornecerem registros financeiros precisos aos investidores do SPAC antes da compra.
Empresas do Espaço SPAC
Os SPACs espaciais não são exceção quando se trata de litígios frequentes. Na verdade, várias empresas espaciais foram alvo de escrutínio jurídico em 2021. Alguns exemplos destes casos incluem:
Momento
Em 2021, a Momentus, empresa especializada em transporte espacial, foi forçada a pagar um acordo de US$ 80 milhões devido a problemas com uma fusão da SPAC. Eles foram acusados de não divulgar problemas técnicos com seus produtos e medidas de segurança antes que a empresa investidora, Stable Road, fizesse a compra. No entanto, a Stable Road também foi forçada a pagar acordos porque não realizou as verificações legais necessárias antes da aquisição.
AST SpaceMobile
A AST SpaceMobile também enfrentou litígios de investidores insatisfeitos em 2021. Argumentou-se que eles não forneceram informações satisfatórias aos investidores antes de uma aquisição ser decidida.
Astra
Outro problema comum com SPACs é a falha em prever com precisão a demanda por um produto. Um processo de 2021 movido contra a Astra alegou que eles haviam exagerado sua produção provável, fazendo com que seu desempenho fosse inferior em cerca de 35%. A empresa também foi acusada de gastar excessivamente em vários trimestres.
Fio vermelho
Finalmente, foi aberto um processo contra a Redwire em 2021 por falta de transparência. A Redwire não conseguiu fornecer aos investidores informações precisas sobre os seus relatórios financeiros. O caso começou em dezembro de 2021 e segue em andamento.
Resumindo
Apesar da sua popularidade recente, muitos especialistas concordam agora que o investimento em SPACs é altamente arriscado. Investir em SPACs pode muitas vezes levar à decepção quando as empresas apresentam desempenho inferior. Portanto, os investidores devem proceder com cautela e estar cientes de que a devida diligência e os processos legais tendem a ser negligentes nesta área.
